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所謂股指期貨，就是以某種股票指數為基礎資產的標準化的期貨合約。買賣雙方交易的是一定時期後的股票指數價格水準。在合約到期後，股指期貨通過現金結算差價的方式來進行交割。

股指期貨五大特點

　　第一，股指期貨引入了套期保值、套利和投機等市場功能。其中，基於大量或虛或實的市場新資訊而進行的投機活動，引發了股指期貨交易的活躍，並因此而改變了期、現價格之間正常的順逆差，從而使大量的套利活動得以頻繁發生，並因此促使期、現價格走勢趨於一致（這導致股指期貨價格走勢一定程度上可起到預示股價走勢的作用）。於是，投機活動所帶來的足夠多的交易對手，以及期、現價格走勢的基本吻合，就保證了套期保值交易能夠順利實現期、現間的精確對沖，從而能起到轉移現貨價格風險的作用。此外，上述分析也表明，市場的套利和套期保值活動一定程度上可遏制股值期貨的過度投機炒作。

　　第二，由於股指期貨具有交易成本低，杠杆倍數高，指令執行速度快等優點，因此，投資者將傾向于在收到市場新資訊後，優先在期市調整頭寸，這將導致短期來看期市價格一定程度上超前股市價格。但是，期、現價格之間順逆差的異常變動將吸引更多的市場套利活動，從而確保了現貨價格不會偏離期貨價格太遠。因此，從長期來看，本質上仍然是各種宏微觀因素基本面決定的股市價格，主導了期市價格的變化。

　　第三，相對於融券交易的賣空機制，股指期貨的賣空並不實質上涉及現貨賣券，故不會直接加劇市場的下跌動能，加之股指期貨的流動性大，衝擊成本低，市場交易造成的價格變動小，因而受到傾向頻繁操作的投機者的喜好。更重要的是，由於實行T 0交易的股指期貨交易是合約雙方多頭和空頭的雙向操作，加之套利機制的存在，以及合約數量可隨交易量的變動而變動，這就使得股值期貨不易出現像權證一般的權證價格與正股價格嚴重脫節的現象，即不會出現股指期貨價格走勢嚴重偏離大盤走勢的人為操控現象。

　　第四，以往機構投資者在大規模建倉過程中，往往為了在股價低點獲取廉價籌碼而通過“掃單”（即大的拋單打壓股價，小的拋單隨後推進價格）等方式連續打壓股價。然而，考慮到在上述過程中，機構投資者的自有資金難免會遭受較大的損失，而且即便投資者認為當前的市場估值已經明顯偏高，主動做空所導致的上述損失風險，仍將導致投資者的做空願望不足。此時，股指期貨所具有的做空機制將有助於機構投資者順利實現迅速和低成本的鎖定建倉成本，並通過期價對股價的引導作用而迫使股市向下調整。

　　第五，由於股指期貨具有做空機制，能夠完善市場定價功能，從而有利於化解我國A股市場多年來單邊運行所帶來的系統性風險；同時，股指期貨的價格波動更大，並通過套利活動影響到現貨價格，從而增加了現貨市場的波動；特別是當前市場整體市盈率偏高，股指期貨推出初期所引發的市場做空動能可能更大。

股指期貨交易 與 股票交易 的區別：

　　(1)股指期貨合約有到期日，不能無限期持有。股票買入後正常情況下可以一直持有，但股指期貨合約有確定的到期日。因此交易股指期貨必須注意合約到期日，以決定是提前平倉了結持倉，還是等待合約到期進行現金交割。

　　(2)股指期貨交易採用保證金制度，即在進行股值期貨交易時，投資者不需支付合約價值的全額資金，只需支付一定比例的資金作為履約保證；而目前中國股票交易則需要支付股票價值的全部金額。由於股指期貨是保證金交易，虧損額甚至可能超過投資本金，這一點和股票交易也不同。

　　(3)在交易方向上，股指期貨交易可以賣空，既可以先買後賣，也可以先賣後買，因而股指期貨交易是雙向交易。而部分國家的股票市場沒有賣空機制，股票只能先買後賣，不允許賣空，此時股票交易是單向交易。

　　(4)在結算方式上，股指期貨交易採用當日無負債結算制度，交易所當日要對交易保證金進行結算，如果帳戶保證金不足，必須在規定的時間內補足，否則可能會被強行平倉；而股票交易採取全額交易，並不需要投資者追加資金，並且買入股票後在賣出以前，帳面盈虧都是不結算的。

資料來源：中國大陸證照理財規劃師 培訓教材

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