IPO 就是首次公開募股(Initial Public Offerings,縮寫:IPO),又名股票市場啟動,為公司公開上市的一種類型。IPO 的意思是指公司第一次將股份賣給一般大眾,這邊要釐清的觀念是 一間公司可以上市很多次,但 IPO 只會有一次。因為在 IPO 以前,公司都是將股票私下賣給某些投資人。而在經過 IPO 的過程後,公司的股份會在公開市場上自由交易,每一個人都可以選擇購買該公司的股票,市場會決定該公司股票的價格,因此,原本的私人公司將會轉化為上市公司。
IPO 的優點是可以讓早期的股東將手上的持股變現,而這些出售的股票也可以流入新的投資者手上,而公司也可以透過 IPO 的方式直接獲得資金,做未來的使用。在經過 IPO 後,公司也可以市場接近的價格發行新股票,進行 SPO(現金增資)。
儘管 IPO 有許多優點,但它的缺點也十分明顯。其中最主要的代價就是公募過程中產生的成本(可能高達20%),以及在此過程中需要公開某些公司內部信息。而這些信息很可能對競爭對手有利,或者給購買者們造成困難。一般的 天使投資人 也會在公司 IPO 後退出,新加入的股東,也可能會跟公司的經營理念有所衝突,甚至會有股權遭到某些特定人士大量購買,造成經營權轉移的情況。
優勢
- 首次公開募股可以為前身為私企的公司提供很多福利:
- 使股本基數擴大化和多樣化
- 更容易獲得資本
- 提高企業曝光度,企業名聲,以及企業的公眾形象
- 通過流動的股東權益分享,吸引和保留更好的管理層和員工
- 加速收購(公司股份的潛在回報)
- 創造多樣的融資機會:普通股,可轉換債券,低成本的銀行貸款,等等。
劣勢
- 完成首次公開募股的幾項劣勢:
- 巨大的法律、財會和營銷成本,其中很大一部分會持續不斷
- 必需公開公司的財務和商業信息
- 需要高級管理人員相當的時間、精力和注意力的投入
- 需要承受沒有籌集到所需資金的風險
- 公開傳播的信息有可能對競爭對手,供應商,以及消費者有利。
- 由於新投資人的加入,會對市場失去操控能力,並產生更嚴重的代理問題
- 增加訴訟風險,包括私人證券類行為和股東派生訴訟
各參與者在上市工作中的角色
參與者 |
主要工作 |
公司及其董事 |
準備及修訂盈利和現金流量預測、批准招股書、簽署承銷協議、法人說明會 |
保薦人 |
安排時間表、協調顧問工作、准備招股書草稿和上市申請、建議股票定價 |
申報會計師 |
完成審計業務、准備會計師報告、複核盈利及營運資金預測 |
物業評估師 |
完成公司不動產淨值調查及物業評估報告 |
公司律師 |
安排公司重組、複核相關法律確認書、確定承銷協議 |
保薦人律師 |
考慮公司組織結構、審核招股書、編製承銷協議 |
證券交易所 |
審核上市申請和招股說明書、舉行聽證會 |
股票過戶登記處 |
擬製股票和還款支票、大量印製股票 |
印刷者和翻譯者 |
起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件 |
財經公關 |
負責各項後勤及公關工作 |
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